市場持續疲軟 煤企業績將繼續承壓
本報記者韓永先據中國經濟時報記者統計，截至2月14日，證監會煤炭采選業板塊32傢上市煤企有15傢已正式公佈瞭2013年業績快報、預告。除金瑞礦業(600714,股吧)業績預增和煤氣化(000968,股吧)扭虧以外，其餘13傢上市煤企業績均出現大幅下滑，相比2012年，整體下滑幅度在50%左右。業績萎縮近半本報記者通過中信證券(600030,股吧)統計，已正式公告2013年業績預告的15傢上市煤企中，大同煤業(601001,股吧)2013年預計出現虧損，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損13.5億元到14.5億元。永泰能源(600157,股吧)預計2013年實現凈利潤約為4.7億元至5.1億元，同比減少48.37%到52.42%；平莊能源(000780,股吧)預計凈利潤為3200萬元—4200萬元，同比下降89.77%—92.21%；冀中能源(000937,股吧)預計凈利潤盈利115000萬元—130000萬元，下降42.24%—48.90%。鄭州煤電(600121,股吧)、中煤能源(601898,股吧)、開灤股份(600997,股吧)、國投新集(601918,股吧)、陽泉煤業(600348,股吧)、山煤國際(600546,股吧)、盤江股份(600395,股吧)、百花村(600721,股吧)、上海能源(600508,股吧)預計2013年業績下滑幅度均在45%至90%之間。金瑞礦業預計公司2013年的凈利潤將同比增加90%—120%。而其原因不是主營業務增加，實現業績預增的主要原因是公司出售碳酸鍶業務相關資產所致。預計2013年凈利潤3800萬元—6800萬元、實現扭虧為盈的煤氣化同樣是靠資產轉讓收益實現業績增長。“主要上市煤企2013年業績降幅同比或超過50%。”中信證券煤炭行業研究員祖國鵬提供給中國經濟時報記者的分析報告認為，從2013年全年情況看，中信證券主要跟蹤的上市煤企業績平均降幅約為53%。盈利降幅較少的煤企主要是有上下遊一體化的業務，相關業務可在一定程度上對沖煤價下跌的影響。主要跟蹤的煤企中，約有45%的公司業績降幅超過50%，其中1傢公司出現虧損。雖然面臨的業績降幅有所差異，但是對於業績下滑的原因，上市煤企的解釋如出一轍。基本的解釋均為，由於宏觀經濟增速放緩，國傢能源戰略調整，致使煤炭市場持續低迷，煤炭價格不斷下滑，煤炭企業利潤相應減少。市場持續疲軟從已公開的市場信息來看，2013年上市煤企經營業績整體腰斬已成定局。進入新年以來，煤炭市場傳遞的信息同樣不容樂觀，在經歷2013年第四季度煤炭市場價格短暫上升、市場景氣度走勢平穩的短期回暖後，春節期間煤炭市場行情迎來 “倒春寒”。據廣發證券(000776,股吧)研究員安鵬提供給中國經濟時報記者的統計數據，今年1月份，煤炭板塊再次成為市場低谷區，煤炭板塊整體跌幅9.7%，分別跑輸滬深300和上證綜指6.1和6.8個百分點。煤炭市場價格也是降多升少。動力煤方面，秦皇島港5500大卡最新平倉價為505元／噸，較2013年12月月末下跌瞭110元／噸，跌幅17.9%，山西、內蒙古、陜西、山東等地主要煤種普遍下跌5—30元／噸；煉焦煤方面花蓮縣銀行房屋貸款利率，1月份太原古交煉焦煤價格下跌30—40元／噸，河北、山東和內蒙古地區焦煤價格下跌5—20元／噸。春節以來，各大產煤區精煤價格再度下跌30—40元／噸。“近期宏觀數據表明經濟仍呈疲弱狀態，預計節後煤炭市場需求整體也難有起色。”安鵬分析稱，1月份匯豐PMI（采購經理人指數）和官方PMI分別為49.6和50.5，均創下6個月以來的最低點，反映經濟回落趨勢仍然延續，預計2月份受經濟疲弱以及春節因素影響，煤炭下遊需求難有超預期表現，煤價總體延續弱勢格局，預計板塊難有超越大盤的表現。目前，煤炭市場煤炭企業庫存高、港口煤炭庫存高、電廠煤炭庫存高的“三高”局面嚴峻，市場需求長期趨於疲軟。從2月7日秦皇島港動力煤庫存突破800萬噸庫存警戒線，創下自2013年2月份以來新高後，這一數據不斷被刷新。同時，來自中國煤炭工業協會的數據也表明，截至去年12月底，煤炭企業存煤約8400萬噸，比2011年同期增加約3000萬噸。電企存煤方面，截至2013年12月底，重點發電企業存煤8159萬噸，同比增長0.6%。近期來看，煤炭市場不僅面臨著去庫存的壓力，從供給層面看，由於前期的大規模產業投資，煤炭市場仍有大量產能亟待釋放。“煤炭市場未來產能釋放壓力依然很大。”招商證券(600999,股吧)研究員盧平分析稱，“十二五”前三年煤炭產業累計投入高達1.55萬億元，年均新增產能約4億噸。2012年年底煤炭行業在建施工規模11.1億噸，未施工5.1億噸，未來產能投放將高達16.2億噸，未來3年年均投產規模將達3.7億噸。盧平預測2014—2015年全國煤炭產量分別為44億噸和47.9億噸，年度增量分別為2.7億噸和3.9億噸，同比分別增長6.4%和8.8%。一方面市場需求疲軟，另一方面市場供給規模持續擴張。“未來兩年，煤炭市場仍將弱勢運行，煤炭企業盈利存在進一步惡化的可能。”盧平分析稱。煤企業績或將惡化本該在去年年末就結束的中國2014年電煤長協談判最終在2月14日基本敲定，作為煤企風向標的神華集團與電企確定一季度5500大卡動力煤的價格為568.8元／噸，其中一季度具體執行價格向下浮動10元，為558元／噸，這個價格比當初煤企堅持的590元／噸下降瞭不少。這也是神華集團在今年1月份兩次下調煤價後，第三次下調煤價。市場分析人士指出，煤炭市場長協談判最終以煤企妥協告終，預示著低迷的煤價短期估計仍難擺脫下跌通道。“目前煤價是金融危機以來的最低水平，但今年的市場形勢更為嚴峻，需求整體比去年差，煤炭價格重心會進一步下降。”格林大華期貨分析師張朋程指出。上周，鄭商所動力煤期貨主力合約最低觸及521.4元，繼續刷新該合約自2013年11月18日以來的最低價位，從2013年12月初的合約高點下挫逾13%。同時，1月20日，國傢能源局下發的2014年能源工作指導意見，再次強化瞭控制煤炭消費的工作目標。2014年，能源消費總量在38.8億噸標準煤左右，煤炭消費量為38億噸，僅增長1.6%，煤炭消費比重降至65%以下。據此，分析人士甚至指出，煤炭市場“三高”壓力和市場需求持續低迷將進一步加劇煤價下跌，動力煤期價不排除下跌至每噸500元的可能。隨著煤炭市場需求持續疲軟、煤炭價格的持續走跌，上市煤企的盈利空間將進一步被壓縮。“2014年一季度煤企去庫存或成基本面主題，預計一季度煤價或普遍下跌13%—15%，上市公司的業績同比降幅或在30%—40%，短期盈利難有改善。”祖國鵬分析指出。
新聞來源http://news.hexun.com/2014-02-17/162204759.html
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